岱宇國際（Dyaco），台灣運動健身器材的知名廠商，一如多數的台灣企業，極力突圍傳統代工營運模式（OEM/ODM）的桎梏。業者除了積極開發新產品及提升營運效能之外，也在能力範圍內收購國際知名品牌。美國索爾(Sole Fitness)原為岱宇國際的重要代工客戶。2020年年1月岱宇國際公布將以約新台幣10億元收購美國索爾。這只是一個單純的交易？還是岱宇有更大所圖？
前言：岱宇國際（1598；以下簡稱「岱宇」）在為籌募併購所需資金而辦理現金增資之前股本新台幣 961百萬（除另標示外，本文採用新台幣；百萬以下數位無條件捨去。股本資料根據公開資訊觀測站），且過去三年營收及營業利潤皆持續成長（見表一）。岱宇在過去多次進行跨國併購及投資，目前在運動健⾝身器材領域擁有 Spirit 和 Xterra（針對大型通路及電商） ，現在再加上收購 Sole Fitness（以下簡稱「美國索爾」）；完整佈局北美、歐洲、及亞洲。討論這個案子之前，先看一看運動健身器材的全球併購市場發展：2019年5月，美國私募基金 KPS 花了美金490百萬買下Brunswick的運動器材部門（Life Fitness）；這個部門2018全年營收達美金10億之譜；更早之先，2019年3月，中國大陸騰訊基金和安踏體育以19倍的EV/EBITDA合起來拿下 Amer Sports，交易價金近美金63億。其中與運動器材相關的是PRECOR 這個品牌，從此易手中國廠商。市場中的領導品牌紛紛落入私募基金和中國投資人手中，岱宇作為市場中具高度企圖心的業者，不會沒有感受，甚至漸生隱憂…
本文將試圖檢視：一）這個併購交易的內容；及 二）分析及設想收購之後岱宇的企業規劃（Corporate Planning）可能方向。